En la víspera de la muy esperada decisión sobre tipos de la Reserva Federal de Estados Unidos, los mercados financieros están bajo una presión notable. La subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años hasta su nivel más alto desde 2007 coincide con un fuerte aumento de los precios del crudo. Para los inversores particulares que han invertido en índices amplios de mercado como el S&P 500, el Nasdaq o ETFs globales, esta combinación supone una doble carga para la valoración y la estructura de costes de las empresas.
Rendimientos de EE. UU. en máximos de 19 años: presión sobre las tecnológicas y los índices
El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, de referencia, subió intradía el 15 de septiembre por encima del 5,02%, alcanzando un máximo de 19 años. Aunque al cierre de la sesión el valor se situó apenas en torno al umbral psicológicamente importante del 5,0%, los efectos en los mercados bursátiles siguen siendo claramente visibles. Unos tipos más altos en los bonos soberanos libres de riesgo no solo encarecen la obtención de capital para las empresas, sino que también reducen el valor presente de los ingresos futuros. Esto perjudica sobre todo a las acciones de crecimiento y tecnológicas de alta valoración en el Nasdaq Composite (-0,78%), pero también al S&P 500 (-0,45%) y al Dow Jones (-0,63%).
El shock del petróleo aviva los temores inflacionarios antes de la reunión de la Fed
La tensión se ve reforzada por la evolución reciente en los mercados de materias primas. Las cotizaciones del crudo Brent subieron por encima de los 108 dólares estadounidenses por barril, mientras que el crudo WTI superó la marca de los 105 dólares. Además de las persistentes tensiones geopolíticas en Oriente Medio, los informes sobre daños en el oleoducto East-West de Arabia Saudí pesan sobre la oferta. Para la Fed, esto eleva el riesgo de una renovada presión inflacionaria. En el mercado monetario, este temor se refleja en una elevada probabilidad de alrededor del 92% al 93% de una subida del tipo de interés oficial de 25 puntos básicos.
Señal técnica de la Fed de Nueva York: no habrá ampliación de las compras de T-bills
La Reserva Federal de Nueva York llamó la atención con el anuncio de que, en el periodo mensual del 15 de septiembre al 14 de octubre, no volverá a realizar compras de letras del Tesoro estadounidense para gestionar las reservas bancarias (Reserve Management Purchases). Las reinversiones de valores vencidos por unos 15.600 millones de dólares estadounidenses continúan. La Fed considera que la liquidez del sistema bancario, con reservas de más de 3,0 billones de dólares estadounidenses, es plenamente suficiente. Los observadores del mercado subrayan que se trata de una gestión operativa de reservas y no de un endurecimiento de la política monetaria.
