Los mercados tecnológicos mundiales están bajo una nueva presión. Una combinación de palabras de advertencia del Banco de Pagos Internacionales (BIZ) sobre los enormes riesgos de endeudamiento en el sector de la IA y los llamamientos públicos de destacados conocedores de la industria a establecer estándares de seguridad más estrictos provocó a mediados de septiembre de 2026 retrocesos bursátiles notables entre los proveedores de semiconductores y equipos de hardware. Para los inversores particulares que están expuestos al sector tecnológico a través de acciones individuales o de ETF globales ampliamente diversificados, surge la cuestión de si se trata de una consolidación necesaria del mercado o de una reevaluación fundamental de la infraestructura de IA.
BIZ advierte sobre una ola de deuda y créditos en la sombra en el sector de la IA
El núcleo de las preocupaciones es el reciente informe trimestral del Banco de Pagos Internacionales (BIZ), así como las explicaciones del director general del BIZ, Pablo Hernández de Cos. Según los banqueros centrales, los cinco mayores hyperscalers (entre ellos Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft y Oracle) están en camino de gastar conjuntamente en los años 2025 y 2026 más de 1 billón de dólares en inversiones de capital (capex) para infraestructura de IA y centros de datos. Sin embargo, lo preocupante no es solo la cifra, sino la estructura de financiación: una proporción creciente de estos desembolsos ya no se financia con el flujo de caja corriente, sino con deuda y private credit. La deuda total en el sector tecnológico pasó de 22.000 millones de dólares en 2010 a más de 1 billón de dólares en 2025. El BIZ advierte además sobre estructuras de financiación circulares, en las que las grandes tecnológicas inyectan capital en start-ups de IA, que a cambio se comprometen a contratar exclusivamente sus capacidades de nube y chips.
El debate sobre seguridad frena las expectativas y los planes de salida a bolsa
La inquietud en los mercados se vio reforzada por las declaraciones de figuras destacadas de la industria de la IA. El CEO de Anthropic, Dario Amodei, hizo un llamamiento en un ensayo muy comentado a reducir temporalmente el desarrollo de modelos de frontera de IA, ya que los controles de seguridad no podían seguir el ritmo del avance acelerado. Representantes destacados del sector, como Sam Altman, CEO de OpenAI, y Elon Musk, fundador de xAI, se sumaron al debate. Además, Altman anunció que OpenAI no buscaría una salida a bolsa (IPO) en 2026 debido a cuestiones de seguridad aún no aclaradas. Esto enfrió de forma palpable las esperanzas de nuevos impulsos a corto plazo en el mercado de emisiones.
Fuertes pérdidas en hardware: la ciberseguridad como ganadora
Las reacciones en las plazas internacionales mostraron una clara diferenciación entre los valores de hardware y los de software. El índice estadounidense de semiconductores PHLX Semiconductor (SOX) cayó notablemente, con pérdidas en líderes del sector como Nvidia, AMD, Micron e Intel. También los proveedores europeos como ASML, ASM International e Infineon, así como gigantes asiáticos como SK Hynix, se vieron sometidos a presión vendedora. En cambio, se produjeron rotaciones hacia la seguridad informática y el software: valores como CrowdStrike, Zscaler y Palo Alto Networks registraron ganancias significativas, ya que los inversores, ante una expansión más lenta de la infraestructura de hardware, apuestan cada vez más por software de aplicaciones y de seguridad.
